財(cái)神導(dǎo)航5月14日綜合消息，世界上一些最大的投資者正在更深入地進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)貸款領(lǐng)域，因?yàn)樗麄冋趶耐丝s的銀行手中搶奪市場(chǎng)份額，并押注房地產(chǎn)價(jià)格暴跌的終結(jié)。

美國(guó)基金公司PGIM、LaSalle和Nuveen，加拿大Brookfield 和QuadReal，英國(guó)M&G ，Schroders和Aviva ，以及法國(guó)AXA 都告訴路透社，它們計(jì)劃增加對(duì)房地產(chǎn)的信貸投放。

大多數(shù)基金將重點(diǎn)放在物流、數(shù)據(jù)中心、多戶租賃和高端寫字樓市場(chǎng)。更廣泛的辦公樓市場(chǎng)仍在掙扎，令基金望而卻步。

安盛集團(tuán) 1830 億歐元（1980 億美元）另類投資部門主管 說：”如果我看一下我們目前最有力的賭注，那可能是房地產(chǎn)債務(wù)。”

拉薩爾投資管理公司在全球管理著 890 億美元的資產(chǎn)，該公司表示，其目標(biāo)是在兩年內(nèi)將房地產(chǎn)債務(wù)投資增長(zhǎng) 40%，達(dá)到 76 億美元左右，其中包括分銷、酒店和學(xué)生公寓等領(lǐng)域。

對(duì)房地產(chǎn)債務(wù)下注并非膽小者所為。全球商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)，尤其是寫字樓，仍處于自 2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的衰退期。

但另類貸款人相信，最壞的情況可能已經(jīng)過去，隨著估值的恢復(fù)，他們可以獲得誘人的回報(bào)。

紐文公司全球債務(wù)主管杰克-蓋伊說：”從房地產(chǎn)周期的歷史來看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一般來說，在周期底部發(fā)放的貸款……往往拖欠率最低，利差最高。”

基金公司表示，更嚴(yán)格的銀行資本規(guī)則（包括被稱為 “巴塞爾終局 “的新國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)）和美國(guó)地區(qū)性銀行的倒閉進(jìn)一步開放了市場(chǎng)。

布魯克菲爾德房地產(chǎn)集團(tuán)的執(zhí)行合伙人奈拉-弗萊克說：”銀行面臨的挑戰(zhàn)確實(shí)導(dǎo)致了商業(yè)房地產(chǎn)直接（貸款）發(fā)放的減少。”

私募股權(quán)公司也紛紛加入。一位熟悉內(nèi)情的消息人士稱，阿波羅全球管理公司推出了其首個(gè)專門的歐洲房地產(chǎn)債務(wù)基金，目標(biāo)是在今年投資 10 億歐元。

各大銀行的基金管理部門也瞄準(zhǔn)了這一市場(chǎng)。高盛資產(chǎn)管理公司周一表示，該公司已經(jīng)完成了迄今為止規(guī)模最大的房地產(chǎn)信貸基金，貸款能力超過 70 億美元，其中包括該公司的部分自有資本和杠桿。

貝耶斯商學(xué)院的數(shù)據(jù)顯示，在英國(guó)，2023 年非銀行貸款機(jī)構(gòu)占房地產(chǎn)貸款的 41%，比九年前的 19% 增加了一倍多，該數(shù)據(jù)還顯示，英國(guó)新的商業(yè)地產(chǎn)貸款達(dá)到了十年來的最低點(diǎn)。

貝耶斯說，在歐洲大陸，這一比例也穩(wěn)步增長(zhǎng)至 20-30%。

投資基金在借貸中發(fā)揮著越來越大的作用–被稱為 “影子銀行”–令監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)憂，因?yàn)榇嬖谶`約和蔓延風(fēng)險(xiǎn)。私人基金的報(bào)告要求也比銀行寬松，這意味著透明度較低。

歐洲中央銀行副行長(zhǎng)路易斯-德金多斯在 3 月份表示，非銀行對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投放是該地區(qū)金融穩(wěn)定的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

貝葉斯高級(jí)研究員尼科爾-盧克斯說：”我確實(shí)發(fā)現(xiàn)，（投資的）養(yǎng)老金受到影響，基金可以為所欲為，而這一切都被掩蓋了，這讓人相當(dāng)擔(dān)憂。”